國務(wù)院正式印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》（以下簡稱《通知》），這是在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展背景下，深化投融資體制改革、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。該《通知》的出臺(tái)，旨在通過規(guī)范和完善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度，提升投資效率和質(zhì)量，對(duì)當(dāng)前和未來的項(xiàng)目投資及項(xiàng)目管理具有深遠(yuǎn)影響。
《通知》進(jìn)一步明確了固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金的定義、來源和比例要求。資本金作為項(xiàng)目總投資中由投資者認(rèn)繳的非債務(wù)性資金，是項(xiàng)目法人承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、獲得融資信用的基礎(chǔ)。《通知》強(qiáng)調(diào)，項(xiàng)目資本金必須為權(quán)益性資金，來源需真實(shí)合法，嚴(yán)禁以債務(wù)性資金充當(dāng)資本金或進(jìn)行違規(guī)操作。根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)狀況，《通知》對(duì)部分行業(yè)的最低資本金比例進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，既有針對(duì)性地降低了部分基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板項(xiàng)目的資本金比例，以激發(fā)投資活力，也保持了對(duì)產(chǎn)能過剩、高杠桿風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目的審慎要求，體現(xiàn)了精準(zhǔn)調(diào)控、有保有壓的政策導(dǎo)向。這一調(diào)整有助于引導(dǎo)社會(huì)資本流向國家鼓勵(lì)的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。
《通知》強(qiáng)化了對(duì)投資項(xiàng)目全過程的管理與監(jiān)督。它要求項(xiàng)目單位在項(xiàng)目開工建設(shè)前，必須落實(shí)資本金，并做到與金融機(jī)構(gòu)融資同比例到位。這從源頭上遏制了“無本投資”“小馬拉大車”等高風(fēng)險(xiǎn)行為，防止因資本金不實(shí)或不到位導(dǎo)致的“半拉子”工程和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積累。《通知》強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)在提供融資服務(wù)時(shí)，必須嚴(yán)格審核項(xiàng)目資本金的真實(shí)性和合規(guī)性，并按照“穿透原則”核查資本金來源，不得提供債務(wù)性資金作為資本金。這強(qiáng)化了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制責(zé)任，推動(dòng)了金融與實(shí)體投資的良性互動(dòng)。
《通知》對(duì)創(chuàng)新投融資機(jī)制提出了新要求。在規(guī)范管理的鼓勵(lì)依法依規(guī)通過發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具等多種方式籌措項(xiàng)目資本金，這為市場化、多元化的資本金籌措渠道打開了空間。例如，規(guī)范有序推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作（PPP）、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）等模式，可以有效盤活存量資產(chǎn)，吸引更多社會(huì)資本參與重大項(xiàng)目建設(shè)。這種管理與發(fā)展并重的思路，既守住了風(fēng)險(xiǎn)底線，又為擴(kuò)大有效投資注入了新動(dòng)能。
從宏觀層面看，《通知》的實(shí)施將對(duì)整體投資生態(tài)產(chǎn)生積極影響。通過硬化資本金約束，可以倒逼投資者和項(xiàng)目單位更加注重項(xiàng)目的可行性研究和經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估，推動(dòng)投資決策更加科學(xué)理性。這有助于減少低效、無效投資，提高全社會(huì)的資本配置效率。它也是防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定的關(guān)鍵一環(huán)，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行提供了堅(jiān)實(shí)的制度保障。
國務(wù)院此次印發(fā)的《通知》，是對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理制度的進(jìn)一步完善和強(qiáng)化。它不僅是微觀層面規(guī)范單個(gè)項(xiàng)目投融資行為的技術(shù)性文件，更是宏觀層面優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要政策工具。隨著《通知》各項(xiàng)要求的落地落實(shí)，我國固定資產(chǎn)投資的規(guī)范性、有效性和可持續(xù)性將得到顯著提升，為構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展奠定更為穩(wěn)固的基礎(chǔ)。
